中邮证券有限仔肩公司杨维维近期对欧派家居603833）实行磋商并揭晓了磋商陈述《Q3收入表示承压，净利率延续同比擢升态势》，本陈述对欧派家居给出买入评级，今朝股价为70.0元。
2024年前三季度公司竣工收入138.79亿元，同比-16.21%；归母净利润20.31亿元，同比-12.08%。此中，Q3单季度公司竣工收入52.96亿元，同比-21.21%;归母净利润10.41亿元，同比-11.56%。收入利润表示承压，利润表示好于收入，净利率延续擢升态势。
分产物看，2024年前三季度公司橱柜、衣柜及配套家具产物、卫浴、木门收入分裂同比-21.99%、-18.99%、-1.62%、-17.10%，毛利率分裂同比-3.28pct、+5.72pct、+0.24pct、+4.31pct。各重要品类收入表示承压，但除了橱柜营业表，其他营业毛利率同比有所擢升。
分渠道看，2024年前三季度直营店、经销店家具、大宗营业收入分裂+4.09%、-18.90%、-12.33%，毛利率分裂同比-2.39pct天博电竞、+1.53pct、+0.33pct。直营渠道收入同比伸长，经销渠道及大宗渠道毛利率同比擢升天博电竞。
2024年前三季度公司毛利率、净利率分裂为35.54%、14.66%家具，同比分裂+1.55pct、+0.77pct。此中，Q3单季度公司毛利率、净利率分裂为40.36%、19.68%，同比分裂+2.75pct、+2.18pct，结余才华同比擢升，重要得益于公司营业及渠道组织的变动，降本控费继续奉行Q3单季度公司时间用度率同比-0.85pct，此中，出售用度率、处理用度率、研发用度率、财政用度率同比分裂-0.05pct、+1.11pct、-0.25pct、-1.67pct。
继续看好欧派家居正在定造家居行业龙头位置，渠道、产物、产能新闻化等全方位上风带来的功绩擢升。研讨行业需求端光复以及逐鹿压力天博电竞，估计公司2024-2026年归母净利润分裂27.00/28.69/30.40亿元天博电竞，同比分裂-11.04%/+6.24%/+5.95%天博电竞，对应PE分裂为16/15/14倍维护“买入”评级。
下游消费需求不足预期危害；渠道厘革、逐鹿加剧带来的不确定性；厨柜零售渠道受精装商场抨击超预期；原资料价值大幅颠簸危害
证券之星数据核心按照近三年揭晓的研报数据准备，长江证券蔡方羿磋商员团队对该股磋商较为深刻，近三年预测切实度均值高达88.91%，其预测2024年度归属净利润为结余27.57亿，按照现价换算的预测PE为15.45。
该股迩来90天内共有26家机构给出评级，买入评级22家，增持评级4家；过去90天内机构方向均价为69.44天博电竞。中邮证券：赐与欧天博电竞派家居买入评级
